市盈率，也叫做静态市盈率，是一只股票目前的价格除以按照上一个年度折算的年收益，数值的单位是倍。也就是我们常说的PE值，通常我们用它来计算一家公司的估值水平是否合理，有没有被高估？市盈率对于价值投资者来说，是一个非常重要的工具。巴菲特在判断一直股票是否具有投资价值时，依靠的标准是，极具潜力的股票市盈率不得超过5倍，高品质的优质股票不得超过15倍。
巴菲特制定了一个市盈率明细的上限标准用于价值投资，而我们作为普通投资者迫切需要知道的是市盈率是如何计算出来的，在实际的操作中该如何去运用它来指导我们的股票投资。
一般来说，市盈率有两种计算方式：第一种方法是股价除以每股收益得出一个数值；第二种方法是用股票总市值除以净利润得到一个数值。而目前在我国的股票市场上主要采用第二种计算方法来计算市盈率。
PE最原始的意义是在项目的每年净利润保持不变的情况下，投资该项目所需的回本时间。举个例子来说，有一家店铺，初期投入100W，每年能稳定盈利10W，后期盈利额不再增长。如果你出价150W要买下这家店铺，那么你给的PE就是150W/10W=15倍。买下这样的一家店铺，你需要花150W/10W=15年才能回本，在第16年才开始赚钱。又比如说某家空调制造企业，发行了100股股票，每股的价格现在是10元，公司去年一共挣了100元。我们可以得出几个数据。公司的市值=股票数×股价=100×10=1000元；去年每股盈利=去年盈利÷股票数=100÷100=1元；市盈率P/E=股价÷每股收益=10÷1=10倍。按照目前的利润水平，这家空调制造企业需要10年能收回成本。用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。但实际上企业的盈利能力是不断在改变的，投资者更看重的是企业的未来发展潜力，所以，一般处于高速发展期的公司会享受更高的溢价和更高的市盈率。
对于我们的实际分析中，投资者多以下面四种市盈率为主：第一是静态市盈率;第二是动态市盈率;第三是看盘软件显示的市盈率;第四是估算的动态市盈率。下面我们结合具体的案例来给大家演示一下几种市盈率的算法及分析意义。
下图是重庆百货(600729)近几个季度的财务报表：
对于上述的四种市盈率接下来详细介绍下如何计算：
第一、静态市盈率
是大家广泛谈及的市盈率，是目前市场价格除以已知的最近公开的每股收益后的比值。比如上述空调企业的案例中，用的是去年每股收益。静态市盈率是由公司总市值除以去年的净利润，也就是105/4.19=25.05，由于计算使用的是去年的净利润，所以，有一定的滞后性，并不是太准确，对于投资成长股分析，其意义不大。
第二、动态市盈率
使用的是预测的将来的每股收益。比如空调企业今年销量比较好，盈利增加，预计全年能赚200元，那每股盈利就是2元，市盈率就是5倍。公司只需5年就可以收回成本，投资者的年化收益率提升至20％。动态市盈率是用企业的总市值除以过去四个季度的净利润的和，因此，结合上述图形，可以计算出其前四个季度的总利润，由于年报，中报中包含了其以上的季度盈利，所以在计算是注意剔除，在此，我们计算的时候需要先计算出去年后三个季度的利润，即4.19-3.2=0.99亿，故，前四个季度的总利润为0.99+3.64=4.63亿元。
动态市盈率也就是105/4.63=22.68(与上图的软件中的计算结果一致，由于市值的变化有一点点误差。)动态市盈率显然也有问题，那就是谁都无法精准预测未来的盈利状况，尤其是年初预测全年，失准的概率就更高。其反映的是企业当前市值下企业最新业绩的估值，在实际分析中更有意义。
第三、看盘软件上显示的市盈率
看盘软件上，常见的算法是用最新一期的财务数据中的净利润，按照四个季度的等比率扩张计算而来，以此来作为动态市盈率的值。在这个案例中，第一季度净利润是3.64亿元，因此，可估算其年终净利润为3.64*4=14.56亿元。
故，其对应市盈率的值就是105/14.56=7.21，这个数值也就是看盘软件上最常看到的值。这次投资者明白了如何得来的，对比下不同算法下的估值，就会明白为什么市盈率会这么低，如果认真研究该公司的话，就会发现一些问题，而只看这个数据进行估值，显然是不正确的。
第四、估算的动态市盈率
从上面的介绍中，大家也可以发现，净利润的估算直接影响市盈率的高低，因此，对于市盈率的估算，本质上还是对公司净利润的估算，这个才是真正的难点。笔者介绍一种最常用的估算方法。从2017年一季报中可以发现公司净利润同比增长20.61%，借此我们就可以大胆估算本年度的利润增长率为20%，那么基于去年年报的净利润就可以得出本年度的净利润为4.19*(1+20%)=5.028亿元。
所以，估算的市盈率为105/5.028=20.88，这个就是估算出来的相对合理的动态市盈率，对于成长性股票来说，只要对后期业绩的预测准确，动态市盈率的意义也就更大。
搞清楚市盈率到底是怎么一回事之后，我们再来看看，市盈率是否能作为衡量股票或指数价值的唯一标准呢？显然不能。比如对于周期性比较强的行业来说，行业处于周期底部时期，行业中的股票市盈率通常都会比较高，但这不代表这些股票就没有投资价值了，因为到了周期性顶部，股票的市盈率又会上升。此外，不同行业的股票市盈率也不能放到一起去比，比如钢铁和煤炭行业属于夕阳产业，人工智能行业属于朝阳产业，虽然前者现在的赚钱能力高于后者，但你能说前者的发展前景更好，股票更值得投资吗？因此，市盈率低并不一定预示公司低估，市盈率高也不意味着公司高估，不同行业平均的市盈率差别很大，对于高速成长的企业来说，市盈率的参考意义并不大，毕竟投资公司投的是未来，而不是现在。
讲完了市盈率，下面我给大家分享一点自己的心得：炒股是艺术不是科学,今天的成功经验也许过些时候就是失败的定律。经验告诉我炒股一定要有耐心，炒股的钱是闲置的钱拿出来做的投资，最少最少买了一个股票就要拿在手里一年，必定能赚。炒股高手一定是具备有自己的交易系统,而且是有稳定的准确率。炒股票讲究顺势而为，牛捂熊空。你现在随便去找一只股票，建议是蓝筹股为好，然后拿着，到时候也能赚钱。言下之意即是，在这种牛市里，随便买只基本面不差的股票，哪怕短暂被套也无所谓，等等等，多半能赚到钱。
