融资融券的积极作用和风险

有人认为，融资融券一个是利用杠杆，一个是卖空，这两者都是投机。投机会诱发巨大的风险，所以融资融券对投资者来说只有坏处没有好处。我在这里必须要为投机正名。首先拿粮食来举例，投机者通常都会在价格低时买进，在价格高时卖出，我们可能都会认为就是这些投机者让价格波动得如此剧烈。但真实的情况恰恰相反，正是因为有了投机者的存在，才会让价格波动变得不那么剧烈。例如，拿粮食来举例，因为现代意义上的第一家期货交易所就是农民和谷物商联合创办的，粮食问题是我们最直接的诉求。春种秋收，私天收获的季节到处都是粮食，大量的粮食充斥着市场。根据供需规律，供大于求时价格会下跌，而到了春夏相交青黄不接时，粮食的供给量又会变少，价格又会上升，春秋交替引发了粮食价格的烈波动。秋收时，如果没有投机者的存在，消费者需要多少就买多少，供给者有多少就卖多少，价格会大幅下跌。相反，青黄不接时，价格还会大幅上涨，这时我们再加入投机者这个变量，当价格下跌时，投机者会逢低买入。注意：此时投机者的买入是独立于消费者的，不是为了消费而买入。这样需求量就会随着投机者的进入而增加，需求量上升促使价格企稳回升。待到青黄不接价格升高时，投资者再将粮食卖出，由于供给量增加，价格即使高也不会更高，这就是投机者在价格波动中的作用。没有投机者，价格就会放任自流。加人投机者，会在正常供需量上面额外地加上一股力量，在价格处于颓势的时候拉一把，在价格处于高位时打一下。所以价格剧烈波动的罪魁祸首根本不是投机行为，而恰恰相反，投机者在某种程度上挽救了价格。（1）我们完全可以将文中粮食换成股票，有了融资融券反而让剧烈波动的市场减小了波动。这是融资融券的第一个益处。（2）融资融券交易可以在一定程度上放大资金和证券的供求，增加市场的交易量，从而活跃证券市场，增加证券市场的流动性。这是融资融券的第二个益处。（3）融资融券交易可以为我们提供一些新的交易方式，避免了只能从先买后卖全额交易T+1的更多限制制度中解放出来，为投资者规避市场风险提供了有效的工具。这是融资融券的第三个益处。（4）融资融券也可以拓宽券商的业务范围，在一定程度上增加券商的自有资金和自有证券的应用渠道，在流通起来以后可以增加其他资金和证券融通配置方式，提高金融资产的运用效率。这是融资融券的第四个益处。当然我们不能只提好处不说坏处，融资融券正因为它是杠杆和卖空机制，存在巨大的风险，我们要根据自身情况控制风险。股市有风险，入市需谨慎。融资就是利用杠杆，不论你判断市场的能力有多高，也会有判断失误的时候，那么风险就会随着杠杆而放大。例如，自有资产为10万元，以每股10元的价格买入1万股，股价从10元跌至9元，每股亏损1元，1万股亏损1万元。若你以自有资产10万元作为抵押，向券商融资5万元，共买入1.5万股。价格从10元跌至9元，就要亏损1.5万元，再把钱还给券商，最后剩余8.5万元，比不融资时多亏了5千元，所以我们一定要了解杠杆不但有高收益，还有高风险。由于融资和融券都是向券商借贷，所以券商与我们的关系不再是委托关系，还增加了债权人和债务人的关系。我们受到了损失，有些情况下，可能也会连带券商也遭受损失。券商不会无故替我们承担风险，所以在合同中一定会注明在某些情况下，券商可以强行给平仓。如果不能按照合同约定的期限清偿债务，证券公司有权按照合同约定执行强行平仓，由此可能给我们带来损失。如果股票价格波动导致了我们担保比例低于300％，证券公司会让我们追加担保，如果不能在约定时间内追加担保，券商也可以给我们强行平仓。更严重的是，如果由于自身原因，导致自有资产被司法机关冻结，券商也要给我们强行平仓。强行平仓可能会为我们带来意想不到的损失，所以一定要注意担保额度的问题。如果我们正在做融资融券交易，而该股票因某些突发事件暂停了交易，券商也有权提前终止融资融券的交易，如果走势正在向不利方向运行，但还有机会，可是券商不会给你时间了，这样的亏损就太意外了。目前来说，虽然融资融券的利息是固定的，但是中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率升高，券商也有权利调高融资利率和券费用。如果政策稳定时，调高利息，就会增加交易费用。注意：券商在突发事件或是有权强行平仓的条件下，会按合同发出通知，若机缘凑巧，没有收到通知，券商可以不经过你同意，直接平仓。券商只要发出了通知即视为将消息送达，所以要承这种意外的风险。如果你把信用证券账户的用户名、密码或有效身份证件去失，被他人窃取使用，遭受到的损失，券商是不会负责的。因为任何通过密码验证后提交的申请，都将视为投资者自身的行为或是投资者合法授权的行为，亏损只能由自己来承担。融资融券是信用交易，假设你正在做融资融券交易，券商认为你信息等级发生了变化，有权要求你提高担保，而你在约定时间不能追加担保，券商可以强行平仓。

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