中美洲的玛亚人和古以色列人，各自都懂得并观察到灾难和恢复的五十至六十年（平均是五十四年）的循环。对这种循环的现代表达是俄国经济学家尼古拉 康德拉蒂耶夫（NikolaiKondratieff）在20世纪20年代发现的经济与社会发展趋势的 长波 。根据有限的数据，康德拉蒂耶夫证明现代资本主义国家的各种经济循环往往重复一种持续半个多世纪的扩张与紧缩循环。这些循环与波浪理论中的大循环浪（有时是出现延长的循环浪）的规模相应。
承蒙《大众金融周刊》的允许刊登的图7－2是从18世纪80年代起至2000年的各种理想的康德拉蒂耶夫循环及其与零售价格的关系。请注意，在图5 4的超级大循环浪中，浪（Ⅰ）的起点至1842年浪（Ⅱ）中的浪a的最低点，大致描绘了一个康德拉蒂耶夫循环，币J延睦的浪（Ⅲ）和浪（Iv）描绘出了几乎两个康德拉蒂耶夫循环，而且我们目前的大循环浪（Ⅴ）将持续一个康德拉蒂耶夫循环的九部分。
康德拉蒂耶夫淡到， 波谷 战争，也就是循环底部附近的战争，常常出现在经济将要从战时经济产生的价格刺激中得益时，它导致了经济的复苏和价格的上涨。另一方面， 波峰 战争常常发生在经济充分增长，而且价格飚升 因为政府要用增加货币供应的惯用手段来支付战争开支 的时候。在经济顶峰后，会出现大衰退，衰退之后是大约十年之久的无通货膨胀的 稳定状态 ，此时相对安定和繁荣的时期再次降临，这个周期的尾部是几年的通货紧缩和严重的萧条。
美国历史上的第一个康德拉蒂耶夫循环始自伴随着革命战争（RevolutionWar）的波谷，并在1812年战争中达到波峰，然后是19世纪30至40年代萧条前的，一段称为 和睦时期（EraofGoodFeeling）的稳定状态时期。就像詹姆斯 舒曼和大卫-罗斯纳奥在他们的著作《康德拉蒂耶夫波（TheKondratieffWave）》中写到的那样，第二个和第三个循环也是以惊人相似的方式在经济和社会中展开，其中第二个稳定状态伴随着美国内战后的 重建 时期，而第二个则是指第一次世界大战后的 咆哮的二十年代 。这些稳定状态支撑了表现良好的股票市场，尤其是本世纪20年代的稳定时期。那时咆哮的股票市场最终被崩盘、大萧条和直至1942年的通货膨胀所取代。
在我们解释康德拉蒂耶夫循环的时候，我们已经到达了另一个稳定状态，它包括一个波谷战争（第二次世界大战）、一个波峰战争（越南战争）和一次大衰退（1974至1975年）。这个稳定状态应当再次伴随着相对繁荣的时期以及强劲的股票牛市。根据对这个循环的知识，美国经济应在本世纪80年代中期崩溃，然后是三至四年的严重萧条，以及发展到2000年波谷年的长期通货紧缩。这个情况与我们的预测完全一致，而且与我们的第五个循环浪的上涨以及下一个大循环浪的下跌相应，正如我们在第五章中讨论的并将在最后一章中进一步概括的那样。
