笔者认为在经历过05-07年大牛市的人都有深刻的体会，券商在那三年中的表现是令人惊艳的。全流通、证券发行与承销、集合理财，以及未来推出的融资融券，直投业务、股指期货等等，都将构成新的行业生态，从而赋予券商巨大的成长空间。笔者认为大幅调整将给券商带来的抄底机会。为什么这样认为呢？投资者可关注以下三大因素：
一、新的行业生态赋予券商巨大的成长空间。
经历过05-07年大牛市的人都有深刻的体会，券商在那三年中的表现是令人惊艳的，不仅累计升幅远远跑完大盘，赢利能力也是大幅增长。以龙头券商中信证券为例，06、07两年盈利复合增长率超过400%以上，而在那两年中，中信证券的累计升幅达16倍，远远超过大盘，在两市公司累计升幅排名中位于30强以内。
值得注意的是，据数据统计表明，23家券商披露了经审计的2008年财务数据显示，除首创证券及吸收合并远东证券的新时代证券去年经营亏损以外，其余21家券商均实现盈利，占比91.3%.显然，在08年的大熊市中券商的盈利能力明显好于01-05年，其中的原因是多方面的，如风险管理能力增强，业务结构进一步优化等等。除此之外，行业生态发生重大改变也是较为重要的。简单打一个比方，05年以前一家公司只有30%左右的股权是可以流通的，现在可以达到70%甚至100%，如果加上这几年密集上市公司的大蓝筹，可以说市场的容量急剧上升二三倍以上。毫无疑问，全流通给券商的经纪业务带来了更大的市场空间，这也是本轮小牛市的成交量可以轻松达到前一轮大牛市的峰值的重要因素。
因此笔者认为券商业务结构多元化也将是券商盈利的重要推手。证券发行与承销、集合理财，以及未来推出的融资融券，直投业务、股指期货等等。这些对于券商行业而言，都是具有重量级的事件。
二、未来券商板块表现的催化剂
近日证监会主席尚福林表示将继续做好相关工作，确保创业板顺利推出和健康发展。同时，央行也指出积极稳妥、适时地启动融资融券试点工作，做好市场交易出现异常时的应急预案。
笔者认为，当前市场渐渐进入稳定发展阶段，推出创业板、融资融券等业务的相关制度不断成熟，预计下半年管理层推出有关业务的可能性是较大的。从相关的历史经验来看，融资融券对证券市场交易额有一定的放大效应。考虑到制度的可比性，这里主要参考日本、台湾等相关情况。有关数据显示，融资融券业务对日本股市成交量的放大比例在10%至20%之间，放大比例与行情有一定关系。在市场处于低迷时期，融资融券业务对成交量的放大作用有限，相反，在市场活跃时，融资融券业务的杠杆效应则较为明显。
因此笔者认为创业板推出也将给券商带来新的收入来源。例如，证监会计划进一步推动券商直投业务的发展，主要是指证券公司直接投资未上市股权项目，未来通过上市或者并购等方式退出投资并获得投资收益。在当前创业板推出条件越来越成熟的情况下，直投业务的发展无疑将成为券商盈利的重要增长点。
三、如何把握券商行业的机会
对于券商板块的机会，投资者可以从直投业务、融资融券等角度去把握。直投业务方面，从07年直投业务试点启动以来，已超过十家券商获得试点资格。如果年内创业板顺利推出，那么直投业务将成为券商盈利的重要增长点。
融资融券方面，获得试点的券商往往需要较高的净利产、相对较大的规模(如网点方面)、较好的资产管理历史等。也就是说，行业内一线的大型券商成为试点的可能性较大，投资者可重点关注上市券商的龙头公司。
