主力用三年制造的A股异象

周三上证收盘2067点，涨0.4%.市场窄幅震荡，但是指数与2029点仅一步之距，有三年多新低不是 最低 之势。有分析认为，从战略层面上思考，这其实是主力花了三年多时间制造的A股异象，给我们灌输了一种 习惯 ，即 一有反弹就逃跑 的短视行为，而这种习惯是用来打破的，最终受害的还是散户！我们认为，这和我们之前所一直强调，投资 首先要认清行情属性 是相通的！

俗语说，成功是一种习惯，可见其对人的影响之大。例如，美国股市几乎创5年新高了，而A股却创近4年新低，这很大程度上源于投资者的 习惯 ，即美股市绝大多数时间里，买了就涨，大多数投资者赚到了钱；而A股在大多数时间里，让投资者买了就赔钱。于是，美股一跌就有人买，A股一反弹，大家就想着跑！然而，在资本市场，很多时候又往往是 反习惯 的。 A股跌三年了，主力用三年的时间给我们养成了一种 一涨就跑 的短线操作习惯。而历史上，2001-2004年的数年大熊市，培养的是 下跌 习惯，于是在2005年打破它，转而上涨；2005年-2007年，又培养了 上涨 的习惯，于是2008年打破它；2009年习惯上涨，而2009年后至今天，又习惯下跌！因此，有人认为，这种 习惯 是最应该担忧的，因为制造这种习惯的目的，就是为了将来反过来打破它！

由此看来，资本市场的博弈无处不在无时不在。我们认为，假若真相如此，则更可见对行情属性正确认识的可贵。当前，国内外经济下行仍未见底，而国内经济经过30年的发展，如今又面临转型。而国内外政治、经济形势的复杂，反映在先行指标的股市上，股指走势也必定相当复杂。由于依靠投资拉动的经济增长模式已经走到尽头，因此，投资型行业的估值水平还将进一步下移。受其估值压制，导致A股指数上涨空间非常有限。而另一方面，在经济和股指下跌等各种因素的倒逼下，政府也将展开政治、经济等改革与维稳，即投资、转型与改革多方向并进！因此，我们认为，上述 下跌的习惯 即使未彻底打破，起码也变为 震荡 .也即是说，未来更多的是存在结构性行情，而非系统性的上涨机会。这是目前最大的股市 国情 ！尤其在投资者悲观，对中国未来的经济缺乏信心的背景下，这种结构性特征将受到空前强化，而投资者的操作，不得不随之转变。