风险偏好的有机组成_九毛八公式指标

多数人接触风险偏好这四个字多数是在开设一些账户时，进行用户风险偏好评估的时候。通过完成几十道题来界定自己到底是哪一种风险偏好的类型。其实这种做法是僵化的，不仅评估的标准有问题，测量的口径更加有问题。我曾经见过这样一个案例：某人自以为自己是风险厌恶的（测试结果），结果一个月内却做了200多笔追涨杀跌的交易。今天我就简单地说一说，怎么认知自己的风险偏好。

风险偏好如果具体在二级市场投资，可以圈定三个要素进行分析：

一、选股偏好

选股偏好首先体现为行业偏好，比如偏好选择传统行业的，吃药喝酒这样的防御板块，就比钟爱科技股的投资者风险偏好要低。

即使在相同的行业中，根据基本面选股、根据趋势和技术面选股、根据消息面选股三种模式，也是依次风险偏好提高。

这个我们举个例子，如果在雄安行情中，选择绩优环保和小蓝筹地产票的投资者，风险偏好就小于选择智慧城市个股的。在同样选择水处理类中，选择首创的投资者，风险偏好就比选择管廊类的要小。

二、仓位习惯

我以前经常说仓位习惯好像农民的耕作习惯，该浇水浇水，该施肥施肥，到点了该摘果子摘果子。但很多人听到打雷就把树砍了。这种就属于韭菜的仓位习惯没有习惯，情绪化管理仓位。

仓位使用的习惯，根据不同的流派会产生极大的区别。比如说打板族，今天可能大仓位排板，明天触发止损就走，达到预期也走。而对于中长线投资者，仓位变化是缓慢的，基本上是滞后于个股波动的（寻求确定性）。

我们再来举个例子：首创有第一个板跟我排进去的，也有第二个板杀进去的。这些进去的人，有些用了三成，有些用了六成。那六成的风险偏好就比三成的大；复牌后，有些减仓，有些高位加仓的。那么高位加仓的风险偏好就比减仓的大。

三、操作频次

从风险偏好的本质驱动来看，可能承担更大风险的人，内在驱动都是为了更大地获利。马克思的话我就不引了，大抵都可以接受扩大风险概率来扩大收益。而增加操作频次是扩大概率性机会的最直接手段。追求传说中的高抛低吸、精准日内T等等，都是散户惯常使用的手段。

操作频次越大，首先是摩擦成本越大（比如券商的钱，税的钱）。其次是在当前流动性不足的背景下，冲击成本也巨大。我很早就说过，看起来一个日内T可以有5%的机会，真的下手去做完全没有肉，一半是冲击成本。