风险控制与资金管理之止损的要领

从事交易必须承认失败是不可避免的事情，并且要善于接受失败，这样才能在交易失败时及时止损。止损是控制风险、减小损失的不二法门，止损是避免积小错成大错而深陷泥潭无法自拔的唯一方式。止损帮助我们化险为夷、趋吉避凶，因为止损或触发价格走势方向的转变。   但是止损不是保证盈利的灵丹妙药。交易者也许会遇到这种情况：如果将亏损设置得过于贴近成本，那么它很可能经常被 噪声 超过正常波动水平的价格突变所触发，但是这种止损出场与价格反转没有太大的联系。这样若出现一系列的亏损，加起来可以比一次长线交易产生的盈利还要多。这时会导致交易者对止损的作用失去信心。其实问题不是出在止损上面，这是由交易策略造成的，一套可靠的交易策略不会因为数次小幅亏损而影响其中的大幅盈利。这种情况下，通常我们会研究最近一段事件价格走势的波动率，把这个波动水平作为正常走势的波动标准，然后才是尽量减少止损空间的幅度。另一方面，我们也需要把资金管理与市场的波动性结合起来考虑。   虽然止损是一个福祸相依的矛盾，但是在设置止损方面需要遵守如下两个原则： 第一，必须在入市之前设定好止损； 第二，设定止损位之后，不可随意取消或变动，获利后的跟踪止损除外。   一般人在止损的运用上，最常犯的毛病有以下三类：   1.过度自信，不屑设置止损 对某一交易过度自信而忽略止损的设置，殊不知再高的成功率，也可能会断送在一次未被控制风险的失败交易中。就笔者而言，大规模的亏损都是出现在起初非常有信心的交易上，因忽略止损或仓位过重以及止损太宽导致的。   2.心中有止损，手中无止损 心中有止损盘，在于有风险意识，但又犯了优柔寡断、犹豫不决的毛病，人性的弱点最终战胜了交易计划。将止损盘越降越低，酿成大错，等到忍无可忍的时候才被迫平仓。   3.盲目设置止损 盲目设置止损，是指随意以某一个位置作为止损位。当建立部位之后，行情朝不利方向发展，触发止损之后，立即又朝我们当初预期的方向发展。   一个理想的止损位，首先是为了防范发生重大亏损，但同时我们也要让这些仓位存在一些弹性空间，也就是要允许价格走势发生一些反向走势而不至于让正确仓位止损出场。这样我们就会面临以下两个问题。
  （1）止损设得太紧经常成为亏损发生的原因。止损设定得太紧，导致小幅波动就触发止损离场。这样就会限制正确仓位的盈利发展。这主要是缺乏设定止损的技巧，比如把止损设定在市场的正常活动范围内、颈线或者趋势线之内，很可能让你在最不该止损时被止损。或者是仓位过重，从严格风险控制的角度导致止损设置得太紧密。他们对于行情的判断或许正确，但行情一旦出现反向波动，即使是正常的波动水平也很可能就会被止损出场，虽然这些亏损都不严重，止损设定太紧导致交易成功率降低，一些原本会成功的交易最后很可能演变为小赔。   （2）止损设得太宽。如果你进场的仓位很轻，那么一个相对较宽的止损并不就意味着很大的风险。也就说，可以根据仓位大小来设置相应的止损空间。放宽止损空间的目的是防止被噪音走势洗出去，但若是一味地追求交易成功率而放宽止损，那就没有意义了。因为虽然没有止损离场，但也同时浪费了时间成本，错过了其他的交易机会。   但是，从技术交易的角度来看，某些情况下最适当的止损位置可能真的距离市场价格很远。举例来说，如果一波上涨行情已经启动，若进场做多，下档第一个有效支撑的位置可能距离很远。在这种情况下，由于最近的技术性止损位距离持仓成本过远。那么有两种方式，一种是降低建仓比重，而将止损位设置在距离成本较远的技术性支撑下方。而如果你想按照大持仓比重来操作的话，这样是不合适的，因为止损空间超过你所愿意接受的亏损程度，这笔交易的风险和收益的关系并不合适，那你只有放弃这次交易机会了。   但是在行情波动剧烈的走势中，合理的止损是应该设定得相对宽松些。波动幅度越大，止损空间也就应该越大。那么这时的止损就应该和平均真实波副结合起来。   所以设置止损位是很有技巧的，设置止损位的关键是要设置于走势可能会反转的地方，这样做有两个好处：首先，跌破止损就代表走势反转，止损离场是正确的投资态度；其次，没有撞到止损盘，表示走势没有反转，可以继续持有手上的仓位。至于如何选择适当的价位设置止损盘，则取决于交易者所用的交易策略。