摘要：原则10提出评价成本分析和财务控制很重要，因为它是高管做出正确决策的基础。然而，闲聊法使用方法受限。对于投资者，最好的办法是同时承认该评价的重要性和自己认识的不足，并依赖一般性结论。原则11主要探讨了公司的核心竞争力。
原则10：这家公司的成本分析和财务控制做得知何？
好的成本分析是正确决策的基础
如果不能够准确和详尽地细分总成本，显示每一小步营运活动的成本，没有一家公司有办法长期经营得十分成功。只有这么做，管理阶层才晓得什么事情最需要注意。只有这么做，管理阶层才能判断他们有没有适当地解决需要注意的每一个问题。
此外，最成功的公司不只生产一种产品，而是生产很多产品。如果管理阶层无法确切知道每种产品相对于其他产品的真正成本，势必束手无策。
他们几乎不可能制定价格政策，确保获得最高的总利润。
他们将无从得知哪种产品值得特别着力推广和促销。
最糟的是，有些表面上成功的活动，其实可能正在赔钱，使得整体利润每况愈下，而非节节上升，但管理阶层不知道这件事。这种情况下，几乎不可能做出聪明的规划。
闲聊法在评价成本分析和财务控制方面受到限制
企业的财务控制做得如何，对于投资者来说很重要，然而，投资者常常很少看清公司全貌，看清成本分析和财务控制的真实面貌。
闲聊 法在评估成本分析和财务控制时用处不大，虽然偶尔能找出做事掉以轻心的公司。原因是，你直接询问公司里面的人，对方通常回答得十分真诚，相信成本资料非常适当。他们往往提出详细的成本资料表，用以证明他们所说不假。但是重要的不是详细的数字，而是数字的准确性，你很难评价。
最好的办法是同时承认该评价的重要性和自己认识的不足，并依赖一般性结论
投资人最好承认评价成本分析和财务控制很重要，但我们本身能力有限，没办法给予适当的评估。
在这些限制之下，我们通常只能依赖一般性的结论，也就是如果一公司经营能力的大部分层面远高于一般水准，而且高级管理人员也认识到成本分析和财务控制很重要，那么，我们可以推测公司在这方面的表现也可能远高于一般水准。
原则11：是不是在所处领域有独到之处？它可以为投资者提供重要线索，以了解此公司相对于竞争者，是不是很突出？
不同行业需要的竞争能力不同
在某些行业显得十分重要的东西，在其他行业，则不怎么要紧，成者根本不值一提。例如，零售业最重要的工作，也就是公司处理不动产事务的能力 如承租物的品质至关紧要。但在其他很多行业，拥有这方面高超的能力，则没那么重要。同样的，对某些公司来说，处理信用的能力很重要，但其他公司没那么重要，或者不必理会。
关于这些情况， 闲聊 法，通常能让投资人把画面看得更清楚。如果这一原则对保证认真研究很重要，则获得的结论，应该能够用数学比率加以验证，如单位销售额的相对承租成本，或信用损失比率。（要知道不同行业最重要的观察方面是什么，比如金融业，最重要的是风控能力。 闲聊 法能让我们评价企业的核心竞争力有个全面清楚的认识，对于得出的结论，应该经得起相应的数学指标的验证。）
从保险成本的高低，可以明显看出某个行业中哪家公司经营得不错
很多行业中，总保险成本相对于销售额的比率很重要。有些行业中，保险足以影响盈余，一家公司的总保险成本比同等规模的竞争对手低35％，利润率将高出不少。研究这些比率，并和知识丰富的保险业人士讨论，投资人将受益良多。要知道某家公司的管理阶层表现多出色，这些资料虽属辅助性质，却能透露很多内情。善于处理保险事务，并不能降低保险成本，这和善于处理不动产事务而降低平均租金不同。相反的，它们主要反映了处理人事、存货和固定财产的整体能力，因而减少发生意外、损耗和浪费的整体数量，从而能够降低保险成本。（要考察企业的风险控制能力）
专利权的重要性因不同的公司而不同
对大公司而言，专利权多通常有额外的好处，但不表示它占有绝对优势。专利权多，通常可以防止公司若干部门的营运活动遭遇激烈的竞争。正常情况下，公司相关部门的生产线将因此享有较高的利润率。这又进一步提升所有生产线的平均利润率。同样的，专利权强大，有时能让一公司享有独家权利，以最简单或最便宜的方式，生产某种产品。竞争对手必须走更远的路，才能到达相同的目的，使得专利权拥有人占有明显的竞争优势，但这种优势通常不大。
在专业技术知识普及的这个年代，大公司受专利权保护的领域，绝大部分情况下，只涵盖公司一小部分的营运活动。专利权通常只能阻止少数竞争对手获得同样的成果，但无法阻止所有的竞争对手。基于这个原因，许多大公司根本不想应用专利权将竞争对手关在门外，反而收取相当低廉的费用，授权竞争对手使用他们的专利，并希望别人也以同样的态度对待他们，允许他们使用别人的专利。在制造技术、销售和服务组织、顾客的口碑，以及对顾客问题的了解等方面，要维持竞争优势，需要费心的地方，远多于专利权的保护。其实，大公司维持利润率的主要手段如果是靠专利保护，通常是投资弱势而非强势的表征。专利权没办法无限期提供保护。当专利保护不再存在时，公司的获利可能大打折扣。
年轻的公司刚开始建立生产、销售和服务组织，且处于拓展客户的初期阶段，因此专利很重要。要是没有专利，它的产品可能遭根基稳固的大公司抄袭；大公司可能运用它们既有的客户关系通路，置年轻的小型竞争对手于死地。因此对于刚在行销独特产品或服务的小型公司，投资人应密切检视它们的专利状况。专利权保护的范围到底有多广，应得到准确的信息。
不断改善产品，远比静态的专利权保护更重要。获得某种产品的专利是一回事，阻止他人以不同的方式生产又是另一回事。年轻公司的新产品很容易受到大公司的 抄袭 （大公司通过改进产品避开专利），因此，最有效的根本保障方式，来自工程设计保待领先地位，不是靠专利权。投资人至少应十分小心谨慎，不要太强调专利权保护的重要性，但也要晓得，评估某项投资是否理想时，专利权保护偶尔是个重要因素。
（原则11主要谈论了公司的核心竞争力，进一步可以延伸至公司护城河的问题讨论。就如巴菲特所说，他最关心的是公司的护城河够不够宽，以及未来护城河是越来越宽，还是越来越窄。公司护城河一般可分为四类：1、低成本优势：例如沃尔玛。2、高转换成本：例如银行、电信运营商、软件制造业。3、无形资产：例如品牌、专利、政府批准的专营权。4、网络效应：例如互联网行业、快递业。）
（资料来源：鼎实财富）
